一方面，如果想保汇率，那么货币就不能发行太多，货币越多越不值钱，汇率就会下降，因此货币政策应由宽松变为紧缩。而楼市跟货币超发密切相关，货币一旦紧缩，房价势必受到影响。虽然官方在挤泡沫，在出台限购政策，但绝不是想让房价下跌，只是让它不要涨得太快而已。不仅如此，货币紧缩，企业资金紧张，还会影响到整个经济的活力。
另一方面，如果想保房价，那么货币宽松的情形还会持续，货币发行越多，就越不值钱，汇率还会下跌。
历史上，有两个著名的案例。
俄罗斯模式是保房价弃汇率，在乌克兰危机前后，汇率下跌了50%，资本大量外流，但房价稳住了，小有上涨。
日本模式是保汇率弃房价，在上世纪90年代后，汇率变化不大，但房价下跌了一半以上。
