在传了很久之后， 斗鱼终于要美股上市， 不晓得有没有朋友关注

简单说说 斗鱼的情况

营收方面2016年总营收为接近8亿人民币，到了2017年营收为接近19亿人民币，而2018年总营收为5.3亿美元，同比增长为93%，其中接近90%的营收是网络虚拟礼品打赏，而广告收入仅仅为10%，且广告收入呈下跌趋势。值得注意的是2016年 2017年毛利率均为负数，2018年的毛利率4%多一点，但是鉴于这个趋势2019年应该会改善，而对手虎牙的毛利率也仅仅为17%（最新季度标准，同比是改善的），显然这个行业的毛利率不高。

用户方面截止到2018年第四季度，每个月的MAU为1.5亿，同比增长14%，而且根据报告这个行业是呈增长趋势的，2019年-2023年全球将以呈现24%的复合增长，斗鱼的付费用户为600万人，重点是招股书上说92%的用户并不是通过广告招揽来的，这个可以节省很多营销成本，所以这方面的成本支出2016年 2017年 2018年分别为28% 16.5% 14.7%。对比虎牙用户，根据最新的虎牙财务报告，斗鱼的总体MAU超过虎牙，但是在移动设备方面虎牙的MAU领先斗鱼超过5000万，但偏偏移动设备是未来的趋势，而且虎牙的付费用户为接近1500万，是斗鱼的双倍有余，而且按照总体增长的趋势，不用多久斗鱼的总体MAU可能会处于下方了。

财务方面斗鱼总资产为8亿多美元，而债务为4亿多美元，这个债务还算正常的，2016 2017 2018 自由现金流均为负数，但是按此营收增长计算，2019年自由现金流有希望转正。招股书上说此次IPO所得资金主要用于研发和运营，不会用来偿还债务，这个债务我个人觉得毫无压力，所以用于研发和运营应该是可信的。

最大的风险还是来自政府的政策，综合以上看，斗鱼IPO值得参与打新，我觉得会有一波涨幅。但是长期看，虎牙比斗鱼更有价值, 原文。

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