新三板与主板、中小板、创业板挂牌条件对比

从以上对比中可以看出，全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌条件非常宽松，没有财务和规模条件，要求具有持续经营能力而非盈利能力。但新三板要求主办券商推荐和终身督导制，相比主板的两年和创业板的三年，主办券商能够长期对新三板公司进行监督，促进挂牌企业提高公司治理和规范运行。

在近期举办的一个金融论坛上，证监会副主席姚刚表示，中国证监会有意在新三板市场上做一些监管方面的探索，比如注册制的探索。由此可见，新三板很可能成为下一步股市改革的实验田。

交易制度对比：新三板不设涨跌幅

全国中小企业股份转让系统交易方式大幅创新，可以采用协议方式、做式方式、竞价方式。主板、中小板、创业板目前采用的是竞价交易方式，以及协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式。

挂牌股票还可以转换转让方式，采取协议转让方式的，系统同时提供集合竞价转让安排。挂牌股票采取做市转让方式的，须有 2 家以上 “做市商”为其提供做市报价服务，做市商应当在全国股份转让系统持续发布买卖双向报价，并在报价价位和数量范围内履行与投资者的成交义务。

新三板挂牌公司股票可以实行标准化连续交易，实行 T+1 规则。

风险警示条件：新三板相对宽松很多

在风险警示方面，全国中小企业股份转让系统对风险警示条件较为关键的是“净资产为负”，相对于主板、中小板、创业板更为宽松，应对经济环境的变动所导致的业绩变化也更有弹性。

全国中小企业股份转让系统相对看重信息披露，对收入和盈利都没有硬性指标要求，要求做风险警示的情况是：最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值；最近一个会计年度的财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告。

退市条件：新三板新规暗藏转板便利条件

在退市条件中，全国股份转让系统也没有对公司盈利、交易活跃度、交易股价等提出任何硬性要求，更加强调信息披露和主办券商的督导作用。

全国股份转让系统退市制度暗示了挂牌企业申请沪深交易所上市更为便利。根据股份转让系统业务规则，挂牌企业出现下列情形之一的，全国股份转让系统公司终止其股票挂牌： “中国证监会核准其首次公开发行股票申请，或证券交易所同意其股票上市”。在此处表述中，向证监会申请 ipo 和向交易所申请上市采取了并列的方式，两者可选其一。

投资主体要求：新三板要求很高一般人难达到

全国中小企业股份转让系统的投资者群体相较于主板、中小板和创业板有更为严格的限制，不是一般人能够参加的。在个人投资者方面，投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值 300 万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。

新三板还要求个人投资者必须具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。